95號汽油或進(jìn)入“9元時(shí)代” 國際油價(jià)勢如破竹 動(dòng)力煤進(jìn)口創(chuàng )11年新高
隨著(zhù)布倫特油價(jià)突破95美元/桶，國際油價(jià)突破100美元已經(jīng)指日可待。在國際油價(jià)持續上漲，三季度漲幅近30%的情況下，國內部分地區成品汽油價(jià)已經(jīng)突破9元，而動(dòng)力煤價(jià)格也在持續上漲，港口煤炭?jì)r(jià)格已經(jīng)突破900元/噸。此外，國內進(jìn)口動(dòng)力煤規模也在快速攀升，7月份進(jìn)口動(dòng)力煤共計3091.3萬(wàn)噸，同比增長(cháng)96.17%，創(chuàng )下11年新高。
國際油價(jià)連創(chuàng )新高
9月份以來(lái)，國際油價(jià)受沙特與俄羅斯將減產(chǎn)延長(cháng)至2023年年底的消息提振，一路加速攀升，在疊加全球主要能機構普遍預期原油供應缺口將拉大的影響下，國際油價(jià)實(shí)現了三周連漲。而從2023年7月初至今三季度里國際油價(jià)累計漲近30%。
截至9月19日，WTI原油價(jià)格已突破了90美元/桶，創(chuàng )下了2022年11月以來(lái)的最高；布倫特原油則突破95美元/桶，為10個(gè)月以來(lái)的最高點(diǎn)，并創(chuàng )下了2022年第一季度俄烏沖突以來(lái)的最大季度漲幅。
2023年4月份以來(lái)，面對疲軟的油價(jià)，沙特一直帶頭削減OPEC及其盟國的原油供給。最新的措施是本月初，沙特宣布將自愿減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日石油的措施延長(cháng)至12月底，以及俄羅斯將30萬(wàn)桶/日的出口削減量延長(cháng)至12月底。
歐佩克（OPEC）在上周公布的最新月度報告中預計，2023年四季度全球原油市場(chǎng)將面臨超過(guò)300萬(wàn)桶/日的供應短缺，這可能是十多年來(lái)的最大短缺。OPEC基本保持對今明兩年全球原油供需的預期大體不變。
目前，市場(chǎng)正在高度關(guān)注2023年10月4日召開(kāi)的OPEC+部長(cháng)級聯(lián)合監督委員會(huì )（JMMC）第50次會(huì )議和2023年11月26日召開(kāi)的第35屆OPEC+部長(cháng)級會(huì )議。另外，根據三大國際石油組織最新報告來(lái)看，均認為下半年原油供需趨緊。國際能源署（IEA）預計從9月份開(kāi)始，以沙特阿拉伯為首的OPEC+減產(chǎn)將導致第四季度供應嚴重短缺；OPEC預計全球原油市場(chǎng)面臨300萬(wàn)桶/日的供給缺口；美國能源局（EIA）預計2023Q3、Q4全球原油市場(chǎng)將出現58萬(wàn)桶/日、23萬(wàn)桶/日的供給缺口。當前，花旗銀行預言2023年底之前布油可能突破每桶100美元。
油價(jià)走高情況下，美國調控油價(jià)的手段非常有限。盡管美國政府仍舊意圖打壓油價(jià)，但美與伊朗的抽屜協(xié)議已經(jīng)達成并遭到共和黨的強烈反對，由于伊朗石油出口已經(jīng)達到150萬(wàn)桶/日以上，即便是全面放開(kāi)制裁，伊朗石油出口增長(cháng)空間也就在100萬(wàn)桶/日左右。解除委內瑞拉制裁也是其中的手段之一，但委內瑞拉重油生產(chǎn)設施老化嚴重，需要國際石油公司重返一段時(shí)間后產(chǎn)量才會(huì )緩慢提升，當前美國能在短期內打壓油價(jià)的可能仍舊是重新拋儲，但考慮到當前美國戰略?xún)湟呀?jīng)降至3.5億桶，進(jìn)一步拋儲將會(huì )面臨能源安全的問(wèn)題，且未來(lái)也需要戰儲回購，美國想要調控油價(jià)將面臨較高的成本。
國內成品油價(jià)上調，部分地區汽油超9元
受到近三個(gè)月來(lái)國際油價(jià)不斷上漲的影響，2023年國內汽油價(jià)已經(jīng)比2022年底大漲超過(guò)0.5元/升。而根據國內成品油零售價(jià)第19輪調整，本周三（9月20日24時(shí)）國內油價(jià)將面臨大幅上漲。
2023年以來(lái)的前18輪油價(jià)調整，分別為“9次上漲6次下跌和3次擱淺”，截止到目前年內汽油上調670元/噸，柴油上調645元/噸。參考近期原油的變化，有機構預測漲幅可能會(huì )超過(guò)7.5%，折算下來(lái)每升上漲將超過(guò)3毛，國內部分地區的95號汽油將漲到“9元時(shí)代”，同樣其它標號汽柴油也會(huì )大漲，創(chuàng )出2023年新高價(jià)。特別是油價(jià)大漲后就是中秋國慶假期，各位車(chē)友相互提醒趕緊加油。具體而言，按照一個(gè)50升油箱的計算基準，消費者加滿(mǎn)一箱油將需要多花約13.5元—15元人民幣。
目前國內92號汽油已普遍超出8元/升，95號汽油則在8.45-8.87元/升（除海南、西藏）之間。如按當前幅度調整，廣東、廣西、四川、云南等地的95號汽油價(jià)格或將突破9元/升。
短期內原油的上漲形態(tài)尚未走完，但中長(cháng)期來(lái)看，壓力也在逐漸增加。進(jìn)入四季度，全球原油市場(chǎng)或呈現由強轉弱的態(tài)勢。
具體而言，從供應來(lái)看，沙特與俄羅斯將減產(chǎn)計劃延期至2023年年底，這將令全球原油的總供應量縮水。預計此消息在四季度前期仍會(huì )有所發(fā)酵，但隨著(zhù)市場(chǎng)消化了減產(chǎn)的消息，到了四季度中后期，該消息對于油市的提振作用將會(huì )大大削弱。從需求來(lái)看，四季度前期為亞洲地區的石油消費旺季，屆時(shí)將對原油市場(chǎng)有所支撐。但到了四季度中后期，全球石油消費都將進(jìn)入淡季，隨著(zhù)年末寒流的來(lái)襲，屆時(shí)會(huì )提振區域性的部分石油制品的需求，但對整個(gè)原油市場(chǎng)的提振已有所減弱。
從全球經(jīng)濟來(lái)看，歐美主要經(jīng)濟體的加息節奏或進(jìn)一步放緩，這將有利于原油市場(chǎng)的穩定。但同時(shí)也不排除當經(jīng)濟數據表現不佳時(shí)，會(huì )繼續采取加息的方式來(lái)提振經(jīng)濟數據，屆時(shí)會(huì )在短時(shí)間內產(chǎn)生抑制油價(jià)的因素。此外，還需要關(guān)注的是，美國針對伊朗及委內瑞拉的石油制裁是否會(huì )繼續松懈。
油品庫存下降的現實(shí)和預期，是原油價(jià)格持續拉漲的核心基本面因素。后期，如果在OPEC+現有減產(chǎn)基礎上，由于地緣沖突等原因導致額外供應中斷，可能會(huì )額外推升油價(jià)上漲。若海外經(jīng)濟提前復蘇，需求高于預期將加快去庫速度，將推升估值上行斜率。但若油價(jià)漲速過(guò)快會(huì )推升通脹引發(fā)激進(jìn)加息，或誘發(fā)金融系統風(fēng)險。若短期情緒推升油價(jià)大幅超漲，亦可能在過(guò)度透支預期后出現回調。
動(dòng)力煤突破900元/噸
伴隨國際油價(jià)的持續上漲，近期港口煤價(jià)刷新四個(gè)月來(lái)新高。來(lái)自中國煤炭網(wǎng)(CCTD)的數據顯示，截至9月18日，CCTD環(huán)渤海5500K動(dòng)力煤現貨參考價(jià)收于943元/噸，時(shí)隔三月后再度突破900元/噸關(guān)口。
同期國際動(dòng)力煤價(jià)格也在持續上升。據Wind數據顯示，6月以來(lái)海外三大港口動(dòng)力煤價(jià)格指數均連續上漲。期內，歐洲ARA港動(dòng)力煤現貨價(jià)格指數、理查德RB動(dòng)力煤現貨價(jià)格指數、紐卡斯爾NEWC動(dòng)力煤現貨價(jià)格指數連續漲幅區間在18%至30%之間。
展望后市，冬儲煤采購需求釋放在即，疊加金九銀十開(kāi)工旺季非電用煤需求釋放，動(dòng)力煤供給結構性緊缺問(wèn)題或愈加凸顯，煤炭?jì)r(jià)格有望超預期上漲，從而推動(dòng)板塊進(jìn)一步上行。
值得注意的是，近年來(lái)，國內進(jìn)口煤炭數量快速攀升。2023年1-7月，我國原煤產(chǎn)量為26.7億噸，同比增長(cháng)4.29%。我國進(jìn)口煤為2.61億噸，同比增長(cháng)89%。其中，7月份，海關(guān)總署數據顯示，進(jìn)口動(dòng)力煤共計3091.3萬(wàn)噸，同比增長(cháng)96.17%，創(chuàng )2012年以來(lái)同期新高。
